Το σενάριο για ξεφόρτωμα των «κακών» δανείων σε Εταιρίες Ειδικού Σκοπού

Σε μεθόδους που εφαρμόστηκαν στην Ισπανία, στην Ιταλία, στην Κύπρο, ακόμα και στη Γερμανία, προσανατολίζεται η κυβέρνηση προκειμένου να αντιμετωπίσει το πρόβλημα διαχείρισης των «κόκκινων» δανείων και να αποφύγει νέα φωτιά στο χρηματιστήριο. Το μοντέλο που εξετάζεται έχει την ονομασία «Σχήμα Προστασίας Ενεργητικού (APS)».

Συγκεκριμένα, οι τράπεζες θα «ξεφορτωθούν» κάποια από τα «κακά» δάνεια σε Εταιρίες Ειδικού Σκοπού (SPVs), αφαιρώντας τα από τους ισολογισμούς τους. Τα SPVs θα εκδώσουν ομόλογα που θα συνοδεύονται από κρατικές εγγυήσεις, με στόχο να διαθέσουν σε επενδυτές. Τα ομόλογα αυτά θα είναι διαπραγματεύσιμα στη δευτερογενή αγορά, βοηθώντας έτσι στην αναδιάρθρωση του «φακέλου» των «κόκκινων» δανείων, σημείωσαν.

Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ), που είναι μέτοχος και στις τέσσερις συστημικές τράπεζες, έχει ήδη αρχίσει συζητήσεις με την Κομισιόν για να πάρει τη σύμφωνη γνώμη της Επιτροπής, ώστε να μην τεθεί θέμα αθέμιτου ανταγωνισμού στην κρατική εγγύηση των ομολόγων.

Τραπεζικές πήγες εκτιμούν ότι με τη συγκεκριμένη λύση θα μπορούσε να μειωθεί το βάρος των «κόκκινων» δανείων των ελληνικών τραπεζών έως και κατά 15 δισ. ευρώ από το σύνολο των 88,6 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με πληροφορίες, πρόκειται για παλαιό σχέδιο που εξετάστηκε στη χθεσινή σύσκεψη στο υπουργείο Οικονομικών (συμμετείχαν ο υπουργός Οικονομικών Ευκλείδης Τσακαλώτος, ο υφυπουργός παρά τω πρωθυπουργώ Δημήτρης Λιάκος, ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Αθηνών Σωκράτης Λαζαρίδης και ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Χαράλαμπος Γκότσης), με αφορμή το πρόσφατο κραχ στις τραπεζικές μετοχές.

Τιτλοποίηση

Η Εταιρία Ειδικού Σκοπού (SPV) είναι νομικό πρόσωπο που έχει ως αποκλειστικό και μοναδικό σκοπό την απόκτηση επιχειρηματικών απαιτήσεων για την τιτλοποίησή τους, σύμφωνα με τον νόμο 3156/2003. Η σύσταση εταιρίας ειδικού σκοπού είναι επιτρεπτή μόνο με τη μορφή της Α.Ε., εφόσον αυτή εδρεύει στην Ελλάδα. Η κεφαλαιουχική υπόσταση της Εταιρίας Ειδικού Σκοπού είναι πάντοτε μικρή.

Πολλοί θεωρούν ότι επί της ουσίας στήνεται μια «bad bank», δηλαδή το σχέδιο που εξετάστηκε και απορρίφθηκε από τους Ευρωπαίους πιστωτές στο παρελθόν. Ομως αρκετές σχετικές διευθετήσεις έχουν γίνει στην Ισπανία, στην Ιταλία, στην Κύπρο, ακόμα και στη Γερμανία.